2019年豆粕的下跌主要受供求關(guān)系影響，需求方面減的比較多。去年的豬瘟到今年還有余溫。大部分地區(qū)在減少存欄量，北方顯得偏多，大約30%到40%，南方偏少，但平均減少的存欄量也在20%左右。雖然雞鴨等一些牲畜后期增加了需求，但總體來說也減產(chǎn)8%-10%，這個幅度導(dǎo)致豆粕后期的需求一直走低?，F(xiàn)貨基差已經(jīng)低于期貨了，這種弱勢也是近五年來保持時間最長的一次。

如果要用成本來看豆粕的話，這個基本上是無法辨別的。目前來說，我們初步定在美國大豆基礎(chǔ)成本上800左右，這樣國內(nèi)豆粕，基本在兩千三四的位置。為什么是兩千三四這個價格，比2015年2016年要高？因為目前的外匯比例增加了，并且原油也比當(dāng)時高出了將近30美分。所以相對來說，大豆成本的底部也會抬高一點。從目前價格來看，油廠仍然還有壓榨利潤。但是壓榨利潤已經(jīng)非常薄了，后期如果豆粕和豆油價格再降低的話，那油廠利潤肯定就沒有了。關(guān)注大宗內(nèi)參，不錯過最精彩的獨家專訪。

需求現(xiàn)在肯定是不好的，因為剛才我談到負(fù)基差的問題，以前都是短暫時間，而現(xiàn)在已經(jīng)持續(xù)將近一個月了。這種狀態(tài)雖然低位走貨還不錯，但是整個中國東面地區(qū)，也就是相當(dāng)于山東這一片，由于其他原因開機率并不好。浙江地區(qū)雖然開機率比較好，但是也沒有和往年相比來說偏高。所以我覺得需求肯定不好。當(dāng)然現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是豬瘟，由于夏天逐漸的來臨，飛蟲、蚊蟲、老鼠還有空氣之類的傳播，是否會是成為后期生豬存欄量無法提升的原因，還有待觀察。所以豆粕暫時我不是特別看好。

關(guān)于4年一個周期的問題，在正常的情況下，四年周期是存在的。因為在04年，08年，12年，16年都產(chǎn)生了一個階段性的高點，而且高點比較清晰，而下個階段可能就是2020年的時候。關(guān)于周期毋庸置疑，但有一點，那就是往年沒有豬瘟。而現(xiàn)在豬瘟這個問題，有點嚴(yán)重，甚至對我們來說是一個未知的問題。因為目前這個豬瘟問題還沒滿一年，它的疫病高發(fā)期應(yīng)該是在五月到九月之間，而這段時間我們?nèi)绾蔚种?？去年沒有這樣的情況，因為國內(nèi)去年豬瘟剛開始是八月份，高峰大約是在十月份，但在國際上，十月份豬瘟已經(jīng)接近尾聲了。所以豆粕今年到底能跌到什么程度我不太確定，但是上漲的概率我覺得不大。雖然在七八月份會炒作季節(jié)、天氣，但是這個漲幅都不會太高。

所以關(guān)于2020年是否有行情，我覺得從周期上來講是有的，但從交易思想上，大家期望值需要略微下降些，或者把這個周期推后一些。但豆粕也并不是沒有機會，因為假如出現(xiàn)低豆粕高豬價的情況，會吸引大量冒風(fēng)險養(yǎng)豬的人，這也會造成豆粕需求量的增加。還有每次好年頭，就是04、08、12、16年，這種大行情之年的前一年都是挖大坑之年。今年的坑能挖多深，這不知道。是豆粕能在2500、2400還是更深的層次，我現(xiàn)在也沒法確定。因為我也沒有經(jīng)歷過豬瘟的問題，所以我對此保持疑問。只能說適當(dāng)來看，根據(jù)市場走。

從長線來講，今年屬于陰跌行情。我個人主張謹(jǐn)慎做多，做空需等反彈之后。短期有可能五六月份會有一個階段性低點，七八月份會有個反彈。但這個反彈就要看運氣了，到底是跌到2500還是2450或是2400再反彈，我現(xiàn)在也不確定，到時需要看各種技術(shù)形態(tài)和基本面的變化。反彈之后到八九月份兒形成一個短期高點，然后開始回落。我覺得真正的低點可能是在今年年底或者明年初。這個時候如果膽大可以考慮去做，但因為現(xiàn)在來看時間太長，什么點位沒法確定，需要當(dāng)時的基本面和技術(shù)面的配合。市場千變?nèi)f化，所以大家不能分析太長，尤其豆粕行情基本兩三個月就會出現(xiàn)一個小周期。特別今年豆粕并不好做，大家盡量保持謹(jǐn)慎吧。

來源：和訊